ການສຶກສາ
ພື້ນຖານຕະຫຼາດພັນທະບັດ
ພັນທະບັດແມ່ນຫຍັງ?
ພັນທະບັດແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ມີລາຍຮັບຄົງທີ່ທີ່ບໍລິສັດແລະລັດຖະບານອອກໃຫ້ເພື່ອລະດົມທຶນ.
ຜູ້ອອກພັນທະບັດກູ້ຢືມທຶນຈາກຜູ້ຖືຮຸ້ນແລະເຮັດການຊໍາລະຄົງທີ່ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າໃນອັດຕາດອກເບ້ຍຄົງທີ່ (ຫຼືປ່ຽນແປງໄດ້) ສໍາລັບໄລຍະເວລາທີ່ລະບຸ.
Indenture ແມ່ນຫຍັງ?
ສັນຍາຊື້ຂາຍແມ່ນເປັນສັນຍາຜູກມັດລະຫວ່າງຜູ້ອອກແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ລະບຸລັກສະນະຂອງພັນທະບັດ. ໂດຍປົກກະຕິມັນລວມມີ:
- ວັນທີ່ຄົບ ກຳ ນົດ
- ວັນທີຈ່າຍດອກເບ້ຍ
- ບໍ່ວ່າມັນຈະສາມາດປ່ຽນໄດ້ຫຼືສາມາດເອີ້ນໄດ້ (ຫຼືທັງສອງຢ່າງ)
- ເງື່ອນໄຂການແລະເງື່ອນໄຂ
ເງື່ອນໄຂ ສຳ ຄັນ
ຜົນຜະລິດ/ຜົນຜະລິດໃຫ້ແກ່ເຕັມທີ່ (YTM)
ອັດຕາຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີຂອງພັນທະບັດທີ່ຖືເປັນວັນຄົບກໍານົດ (ສົມມຸດວ່າການຊໍາລະທັງareົດບໍ່ຊັກຊ້າ).
ຫຼັກ (ຫຼືມູນຄ່າໃບ ໜ້າ)
ຈຳ ນວນເງິນລົງທຶນເບື້ອງຕົ້ນໃນພັນທະບັດ.
ຈະເລີນເຕັມໄວ
ວັນທີທີ່ພັນທະບັດiresົດອາຍຸ, ແລະເວລາໃດທີ່ຈະຕ້ອງຈ່າຍເງິນຕົ້ນຕໍໃຫ້ກັບຜູ້ຖືຮຸ້ນ.
ອັດຕາຄູປອງ
ການຊໍາລະທີ່ບໍລິສັດເຮັດໃຫ້ກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ໂດຍປົກກະຕິແລ້ວພວກມັນຖືກສ້າງຂຶ້ນເປັນເຄິ່ງປີ (ທຸກ every ຫົກເດືອນ) ແຕ່ສາມາດແຕກຕ່າງກັນໄປຕາມແຕ່ລະປະເທດ.
ມາດຕະຖານ
ເມື່ອບຸກຄົນຫຼືນິຕິບຸກຄົນບໍ່ສາມາດຊໍາລະຈໍານວນດອກເບ້ຍຫຼືເງິນຕົ້ນທີ່ໄດ້ກໍານົດໄວ້ລ່ວງ ໜ້າ (ອີງຕາມພັນທະທາງກົດ)າຍ), ບຸກຄົນຫຼືນິຕິບຸກຄົນຈະຖືກຊໍາລະ ໜີ້, ອະນຸຍາດໃຫ້ເຈົ້າ ໜີ້ ຮ້ອງຂໍເອົາຊັບສິນຂອງເຂົາເຈົ້າເພື່ອຊໍາລະຄືນ.
ພັນທະບັດພັນທະບັດ, ສ່ວນຫຼຸດ, ແລະສ່ວນຫຼຸດແມ່ນຫຍັງ?
ໂດຍ:ທີ່ເຂັ້ມແຂງ> ອັດຕາຄູປອງ = ຜົນຕອບແທນ
Premium: ອັດຕາຄູປອງ> ຜົນຜະລິດ
ນັກລົງທຶນຈະຈ່າຍຄ່າປະກັນໄພ (ລາຄາສູງກວ່າ) ສໍາລັບພັນທະບັດທີ່ໃຫ້ອັດຕາຄູປອງສູງກວ່າຕະຫຼາດ (ຜົນຕອບແທນ).
ສ່ວນລົດ: ອັດຕາຄູປອງ <ຜົນຜະລິດ
ນັກລົງທຶນຈະຈ່າຍສ່ວນຫຼຸດ (ລາຄາຕໍ່າກວ່າ) ສໍາລັບພັນທະບັດທີ່ໃຫ້ອັດຕາຄູປອງຕໍ່າກວ່າຕະຫຼາດ (ຜົນຕອບແທນ).
ຕົວຢ່າງຂອງພັນທະບັດ
1. ບໍລິສັດ A ອອກພັນທະບັດ 1 ປີໃນວັນທີ 2018 ມັງກອນ 100, ເຊິ່ງມີມູນຄ່າ 5 ໂດລາຕໍ່ຄົນແລະຈ່າຍ 6%. YTM ແມ່ນ XNUMX%.
ຜົນຜະລິດເປັນແນວໃດ?
ຜົນຜະລິດໃຫ້ແກ່ເຕັມທີ່ (YTM) ແມ່ນ 6%.
ອຳ ນວຍການແມ່ນຫຍັງ?
ເງິນຕົ້ນແມ່ນ 100 ໂດລາ.
ການເຕີບໂຕເຕັມແມ່ນຫຍັງ?
ວັນທີ 1 ມັງກອນ 2023 (ວັນຄົບກໍານົດແມ່ນຢູ່ໃນຫ້າປີນັບຈາກວັນທີອອກບັນຊີ).
ອັດຕາຄູປອງແມ່ນເທົ່າໃດ?
ອັດຕາຄູປອງແມ່ນ 5%.
2. ບໍລິສັດ B ອອກບັນທຶກສອງປີໃນວັນທີ 1 ມີນາ 2018, ເຊິ່ງມີລາຄາ 500 ໂດລາຕໍ່ຄົນແລະຈ່າຍ 6%, ໂດຍການຊໍາລະຄັ້ງທໍາອິດແມ່ນເຮັດໄດ້ 6 ເດືອນຫຼັງຈາກມື້ອອກບັນຊີ. YTM ແມ່ນ XNUMX%.
ວັນທີໃດຈະເປັນຜູ້ຖືຮຸ້ນພັນທະບັດຈະໄດ້ຈ່າຍ?
ກັນຍາ 1, 2018
ມີນາ 1, 2019
ກັນຍາ 1, 2019
ມີນາ 1, 2020
ເຂົາເຈົ້າຈະໄດ້ຈ່າຍຫຼາຍປານໃດໃນແຕ່ລະວັນ?
ວັນທີ 1 ກັນຍາ 2018: $ 500 * (6%/2) = $ 15
ວັນທີ 1 ມີນາ 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
ວັນທີ 1 ກັນຍາ 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
ວັນທີ 1 ມີນາ 2020: $ 500 * (6%/2) + $ 500 = $ 515
*Noteາຍເຫດ: 6%/2 ເນື່ອງຈາກອັດຕາຄູປອງເປັນລາຍປີແຕ່ໄດ້ຈ່າຍເປັນເຄິ່ງປີ (ແບ່ງເປັນສອງເພາະວ່າຈ່າຍສອງຄັ້ງຕໍ່ປີ).
*Noteາຍເຫດ: ການຊໍາລະຄັ້ງສຸດທ້າຍລວມມີເງິນຕົ້ນ.
3. ພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຕອບແທນ 5.5% ແມ່ນສະ ເໜີ ອັດຕາຄູປອງ 6%. ລາຄາຂອງພັນທະບັດນີ້ຈະສູງກວ່າຫຼືຕ່ ຳ ກວ່າຫຼັກບໍ?
ສູງກວ່າ, ເພາະວ່າມັນເປັນພັນທະບັດທີ່ນິຍົມ (ນັກລົງທຶນຈະຈ່າຍລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນສໍາລັບອັດຕາທີ່ສູງກວ່າ).
ພັນທະບັດລັດຖະບານ
ຕໍ່ໄປນີ້ແມ່ນຕົວຢ່າງຂອງພັນທະບັດທີ່ລັດຖະບານອອກໃຫ້, ເຊິ່ງໂດຍປົກກະຕິສະ ເໜີ ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າກວ່າເມື່ອທຽບໃສ່ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ.
ພັນທະບັດລັດຖະບານກາງ
ຜົນຜະລິດທີ່ຫຼຸດລົງແມ່ນເນື່ອງມາຈາກຄວາມສາມາດຂອງລັດຖະບານກາງໃນການພິມເງິນແລະເກັບລາຍຮັບອາກອນ, ເຊິ່ງຫຼຸດໂອກາດໃນການເລີ່ມຕົ້ນຂອງເຂົາເຈົ້າລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ໜີ້ ສິນຂອງລັດຖະບານສະຫະລັດຖືວ່າບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ກັບເຫດຜົນດັ່ງກ່າວ.
ໃບບິນຄັງເງິນ
ຄົບ ກຳ ນົດ <1 ປີ
ບົດບັນທຶກຄັງເງິນ
ການໃຫຍ່ເຕັມຕົວລະຫວ່າງ 1-10 ປີ
ພັນທະບັດຄັງເງິນ
Maturity> 10 ປີ
ພັນທະບັດສູນຄູປອງ
ພັນທະບັດທີ່ບໍ່ມີຄູປອງເຮັດໃຫ້ບໍ່ມີການຈ່າຍເງິນຄູປbutອງແຕ່ໄດ້ອອກໃນລາຄາຜ່ອນຜັນ.
ພັນທະບັດເທດສະບານ
ພັນທະບັດທີ່ອອກໃຫ້ໂດຍລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຫຼືລັດເອີ້ນວ່າພັນທະບັດເທດສະບານ. ພວກມັນມາພ້ອມກັບຄວາມສ່ຽງຫຼາຍກ່ວາພັນທະບັດລັດຖະບານກາງແຕ່ສະ ເໜີ ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງກວ່າ
ຕົວຢ່າງຂອງພັນທະບັດລັດຖະບານ
1. ລັດຖະບານການາດາອອກພັນທະບັດຜົນຕອບແທນ 5% ທີ່ຈ່າຍພຽງແຕ່ເມື່ອຄົບກໍານົດ. ພັນທະບັດປະເພດນີ້ແມ່ນຫຍັງ?
ພັນທະບັດເປັນຄູປອງສູນ (ພັນທະບັດຫຼຸດລາຄາ)
2. ລັດຖະບານສະຫະລັດອອກພັນທະບັດ 2% ທີ່ຈະແກ່ຍາວໃນ 3 ປີແລະພັນທະບັດ 3.5% ທີ່ຈະແກ່ຍາວໃນ 20 ປີ. ພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ເອີ້ນວ່າຫຍັງ?
ພັນທະບັດ 2%: ໃບຄັງເງິນ (ຄົບກໍານົດຢູ່ລະຫວ່າງ 1-10 ປີ)
ພັນທະບັດ 5%: ພັນທະບັດຄັງເງິນ (ຄົບກໍານົດແມ່ນຫຼາຍກວ່າ 10 ປີ)
ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ
ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດແມ່ນອອກໂດຍບໍລິສັດຕ່າງ offer ແລະສະ ເໜີ ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງກວ່າເມື່ອທຽບກັບພັນທະບັດລັດຖະບານເນື່ອງຈາກມີຄວາມສ່ຽງສູງຕໍ່ການລົ້ມລະລາຍ.
ພັນທະບັດທີ່ມີຄະແນນສິນເຊື່ອສູງຈະຈ່າຍອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າກວ່າເພາະວ່າຄຸນນະພາບສິນເຊື່ອບົ່ງບອກເຖິງຄວາມສ່ຽງເລີ່ມຕົ້ນຂອງທຸລະກິດ.
ພັນທະບັດທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້
ບໍລິສັດອາດຈະອອກພັນທະບັດທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້ເຊິ່ງອະນຸຍາດໃຫ້ຜູ້ຖືຮຸ້ນສາມາດໄຖ່ຖອນເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ໃນຈໍານວນທຶນທີ່ກໍານົດໄວ້ລ່ວງ ໜ້າ. ໂດຍປົກກະຕິແລ້ວພັນທະບັດຈະສະ ເໜີ ໃຫ້ຜົນຜະລິດຕໍ່າກວ່າເນື່ອງຈາກຜົນປະໂຫຍດເພີ່ມຂອງການປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ.
ພັນທະບັດທີ່ສາມາດເອີ້ນໄດ້
ພັນທະບັດທີ່ສາມາດຮຽກຄືນໄດ້ໂດຍບໍລິສັດກ່ອນທີ່ຈະຮອດມື້ຄົບກໍານົດ, ໂດຍປົກກະຕິຈະຕ້ອງຈ່າຍເປັນເງິນພິເສດ. ມັນສາມາດເປັນປະໂຫຍດຕໍ່ທຸລະກິດທີ່ດໍາເນີນຢູ່ໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼຸດລົງເນື່ອງຈາກບໍລິສັດສາມາດອອກພັນທະບັດຄືນໃwith່ດ້ວຍຜົນຜະລິດທີ່ຕໍ່າກວ່າ.
ພັນທະບັດລະດັບການລົງທຶນ
ພັນທະບັດທີ່ມີຄະແນນສິນເຊື່ອສູງ (ຕໍ່າສຸດ“ Baa” ໂດຍ Moody's) ຖືກພິຈາລະນາເປັນການລົງທຶນ.
ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອ
ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອມາພ້ອມກັບການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອຂອງ“ BB” ຫຼືຕ່ ຳ ກວ່າແລະສະ ເໜີ ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງເນື່ອງຈາກຄວາມສ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນຂອງບໍລິສັດ.
ຕົວຢ່າງຂອງພັນທະບັດອົງກອນ
1. ບໍລິສັດ A ອອກພັນທະບັດທີ່ມີຄະແນນສິນເຊື່ອສູງ (ສູງກວ່າ A) ແລະອາດຈະປ່ຽນເປັນຫຼັກຊັບ. ພັນທະບັດປະເພດນີ້ແມ່ນຫຍັງ?
ພັນທະບັດລະດັບການລົງທຶນທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້
2. ບໍລິສັດ B ສັງເກດເຫັນທ່າອ່ຽງຫຼຸດລົງໃນອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຕັດສິນໃຈແລກຊື້ພັນທະບັດສິນເຊື່ອຕໍ່າ (CC) ດ້ວຍແຜນການທີ່ຈະອອກຄືນໃthem່ໃນອັດຕາທີ່ຕໍ່າກວ່າ. ເຂົາເຈົ້າໄຖ່ຖອນພັນທະບັດປະເພດໃດ?
ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອທີ່ສາມາດເອີ້ນໄດ້
3. ບໍລິສັດ A ອອກພັນທະບັດດ້ວຍອັດຕາຄູປອງ 3%, ແລະບໍລິສັດ B ອອກໃບພັນທະບັດອັດຕາ 7%. ພັນທະບັດອັນໃດທີ່ຈະເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະສະແດງຄະແນນສິນເຊື່ອສູງກວ່າ?
ພັນທະບັດ 3% ເພາະວ່າຜົນຜະລິດທີ່ຕໍ່າກວ່າປົກກະຕິສະແດງໃຫ້ເຫັນໂອກາດຕ່ ຳ ຂອງຄ່າເລີ່ມຕົ້ນ, ທຽບກັບພັນທະບັດ 7%.
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com